期刊论文

中文

中国管理科学

1003-207X

2013

21

3

1-10

10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2013.03.009

国家自然科学基金资助项目(70971013,71171076,71171024)

本校为其他机构

处置效应是一种比较典型的投资者非理性行为.本文在线性量价回归模型的基础上,引入Grinblatt和Han[1]提出的资本利得突出量来检验中国股票投资者整体上是否存在处置效应.然后,使用新提出的6个参考价格与以往对股票市场研究中主要使用的两个参考价格(股票过去260周内加权平均价和过去52周内最高价)相比较,寻找更加适合处置效应研究的参考价格；同时,在选择不同的参考价格下,进一步检验投资者是否存在处置效应.研究结果表明:中国股票投资者整体上存在处置效应；并且在处置效应的研究中,新提出的参考价格——股票5周加权移动平均价明显优于以往学者提出的参考价格.因此,研究整个股票市场中投资者的...

The disposition effect is a typical irrational behavior. Based on the linear regression model of vol- ume-price, a new variable named ＂capital gain overhang＂[1] is introduced into this model to test whether Chinese stock investors show ＂disposition effect＂ when they are engaged in stock trading. And then, by comparing with the two common reference prices （the 5-year weighted average price and the 52-week high price）, six new reference prices in our empirical model are put forward to find a more appropriate reference price in Chinese stock...